企业避税行为与多元化经营

摘要

避税和多元化经营都是企业的策略选择。基于2003—2018年非金融类上市公司的数据，考察了避税行为对企业多元化经营策略的影响，并且在多个方面进行了拓展性分析。研究发现：（1）避税行为会显著抑制企业的多元化经营，经过内生性检验和稳健性检验后该结论依旧成立；（2）避税行为对企业多元化经营的抑制作用存在时间上的持续性；（3）异质性分析发现，在非国有企业、小企业、信息透明度低以及公司治理较差的企业中，这种抑制作用表现得更加明显；（4）进一步研究表明，避税行为通过增加企业的融资约束进而不利于企业多元化经营，具体地，避税增加了企业的银行贷款利率和成本，相对于长期贷款利率，主要是增加了银行短期贷款利率。研究结果拓展了企业避税行为经济后果的研究范围，同时对企业多元化经营策略的选择具有一定的现实意义。