超额收益率

摘要： 若企业想要进行对外扩张,首选的手段便是进行并购重组,企业可以通过并购重组提升业务绩效、进一步提升公司资源的有效利用率。如果企业想要进行产业转型并且升级专业技术,选择并购一家能为企业带来技术支持的公司,并购重组是一条有效的捷径,甚至对整个资本市场的健康良性发展都具有重要且深远的意义。在经济全球化的背景下,我国的并购市场正在发生潜移默化的改变,横向并购、纵向并购、跨国并购等并购事件层出不穷。在短时期内,企业通过并购可以使企业规模快速扩大,还可以使双方企业都获得一加一大于二的协同效应,从而提升公司的绩效。所以要想进一步了解并购事件,就要研究并购行为为企业带来了怎样的绩效表现。在众多并购案例中,本文选择联络互动并购迪岸双赢为主要研究对象,通过计算联络互动在并购公告日前后的股价波动来反映此次并购案例的短期绩效表现情况。

摘要： 文章以财富趋势旗下金融信息服务软件通达信中的跨境电商主题概念上市公司为对象,以年度、主题关联度作为自变量,对其2015~2019年平均股票超额收益率进行了双因素方差分析。结果显示,跨境电商概念板块近五年来的平均超额收益率逐年下降,并从2017年开始连续三年为负值。另外,主题关联度的作用不具备统计显著性,但一定程度上显示出与跨境电商关联度越高的上市公司,其平均超额收益率越低的倾向。文章结合分析结果提出了跨境电商的发展建议。

摘要： 本文以舍得酒业被控股股东天洋控股违规占用资金事件为研究对象,采用事件研究法,通过计算超额收益率和累计超额收益率,对上市公司被“ST”公告发布前后10个交易日的市场反应进行分析。结果表明:掏空行为会对上市公司股价造成较大的波动,引起消极的市场反应。结合结果,本文对证监会监管方面提出一些建议,以便更好地保护中小股东的权益,促进资本市场健康发展。

摘要： 在中国致力于实现“碳达峰、碳中和”目标的大背景下,本文使用手工收集的2009年至2019年上市公司数据研究企业碳排放与资产定价之间的关系。研究发现,总碳排放强度和间接碳排放强度更高的企业具有显著更高的股票和债券超额收益率。这一结果通过了多种稳健性检验,说明金融市场认知碳排放风险,尤其关注企业碳排放强度,即单位产出所排放的温室气体量。此外,间接碳排放水平和年度增长率与股票超额收益率有显著的正向关系。间接碳排放只与企业耗电量和耗热量有关,比直接碳排放更容易观察,因此投资者对间接碳排放更加敏感。更高的企业环境、社会、治理(ESG)评级和环境评分显著减弱碳排放强度与股票收益率的关系,说明企业进行环境治理有利于降低碳排放风险,而市场监管压力的增强则会提高碳风险溢价。异质性检验结果表明,相较于高排放行业,低排放行业的碳风险溢价显著更高。

摘要： 博彩型股票具有“高风险”和“高投机性”的特点。本文以博彩型股票为研究对象,检验证券分析师是否会显著下调博彩型股票的推荐评级。在此基础上,探讨了投资者对博彩型股票推荐评级做出的反应及评级后的超额收益率情况。结果表明:分析师更可能下调博彩型股票的评级,但在投资者情绪高涨时,下调的可能性有所减小;投资者对分析师的博彩型股票评级存在反应过度的情况。本文结论对于认识证券分析师在资本市场中的作用具有重要的参考价值。

摘要： 定向增发是向有限数目的资深机构(个人)或投资者发行债券或股票等投资产品,也称"定向募集"或"私募".其作为上市公司重要的再融资途径,会影响公司的发展,形成股价的波动现象.文章研究了Y公司定向增发对公司股价的影响,将2017年2月27日作为事件日,以Y公司的定向增发案例为样本,采用事件研究法检验了在定向增发事件窗口内超额收益率的变化,以此判断出Y公司的定向增发事件与股价呈反向的影响,市场反应不积极.

摘要： 上市公司高管股权激励制度的实施有助于缓解股东和管理者之间的代理问题.本文通过多元回归分析、交互项分析证明了高管股权激励的正向效果,并在此基础上重点分析了高管股权激励力度大小对于公司业绩的短期和长期影响效应.研究发现,实施高管股权激励通过与投资机会的交互作用促进公司业绩的提升:投资机会每增加1个单位,公司业绩将提升0.5871个单位,实施股权激励后,此项促进作用被放大至0.8048.另外,实施不同的激励力度也会产生不同的影响,不但以短期窗口(过去2天至未来5天)内超额收益率的形式作用于市场,还通过与投资机会之间的相互影响进而影响公司的长期业绩,激励力度越大,影响程度越大.

摘要： 依靠ESG信息进行价值投资已成为国外发达资本市场的主流观念,在我国则还处于起步阶段,倡导并鼓励ESG投资有利于企业环境责任绿色金融观念的普及,对于我国资本市场健康平稳发展可能起到有益作用.本文以ESG评级为基础,将2016—2020年我国沪深两市A股上市公司作为研究样本进行实证分析,结果表明:ESG评级的提高对上市公司股票累计超额收益率有显著的正向影响,即ESG评级的提高可以使投资者获得超额收益,说明未来我国ESG评价体系有很大发展空间.最后,本文就完善我国资本市场价值投资理念以及构建我国ESG评价体系提出了建议.

摘要： 本文基于事件研究法对我国股权分置改革后2006-2020年间1470起上市公司重大并购重组活动的短期绩效进行测量.以累计超额收益率(CAR)作为衡量指标,研究表明,并购活动能够为上市公司股东创造可观的短期绩效,窗口期CAR达19.20％,但近年呈明显下降趋势.理论分析表明,并购短期绩效是我国宏微观经济环境中利益相关者权益驱动下协作的必然结果.

摘要： 本文是基于我国A股市场的实证分析来研究融资融券与内幕交易之间的关系,采用的研究方法是理论分析法、实证分析法和事件研究法,选取的数据是我国A股市场上市公司2005年～2017年13年间的数据,用季报披露时段为窗口期,选取的被解释变量为窗口期日平均换手率或超额收益率,将融资融券量作为解释变量,将影响股价的其他变量作为控制变量,选取相应的股票按照是否参加了融资融券将其分成两组,然后对113268个样本量进行实证分析,得出我国融资融券制度与内幕交易之间的关系,即融资融券增加了内幕交易发生的概率.最后本文考虑分别从上市公司、券商和监管层面进行系统性的治理.

摘要： 从2004年7月开始的我国股权分置改革已经进行了两年,从向股东支付对价的方式上看,有多种形式,其中包括采用以权证作为支付对价的方式。本文以在殷改中包含权证的23家公司为样本,对股改完成复牌交易时是否存在超额收益率以及不同权证形式对超额收益率的影响进行了研究,并得出了一些有意义的结论。

摘要： 该文分析了三个行业的现状，对其投资、管理绩效进行了实证研究。通过对45家上市公司97年年报数据计算股市超额收益率，预期高科行业值最高，而石化行业值最低，但研究显示计算结果部分与预期一致，部分有差异。此外，企业间的盈利性也有很大不同。这与其各自所处商业周期、行业结构调整及目前中国经济体制转型有关。

摘要： 本文选择全面股改以来在股革中作出资产注入承诺的所有上市公司作为研究对象,运用事件研究法,通过计算样本公司的超额收益率和累计超额收益率及其显著性检验来研究注资承诺这一事件对股价的影响及市场反应。结果表明,在短期内注资承诺并没有给上市公司带来超额收益率,流通股股东和投资者并不能从中获得太多的利益,且样本公司的累计超额收益率也不显著,表明短期内股改注资承诺没有使股价大幅提升,没有给市场带来太大的波动。

摘要： 本文采用事件研究方法,采用市场调整超额收益率模型,以231家上市公司的股票为样本,探讨股权分置改革对股市的冲击和影响.实证分析结果显示:股价在股改公司停牌前显著上升,而在复牌后显著下跌,而且各个批次的股改公司的股改前后股价行为并不一致.

摘要： 股权分置作为我国股票市场的特有现象，其解决势在必行。本文以二批共46家股权分置解决试点上市公司为样本，分析了股权分置方案的市场反应，本文以超额收益率为基本出发点，首先对二批46家试点公司的基本情况及其补偿方案进行了描述性统计，计算了(-5，1)、(1，5)及(-5，5)三个时窗经市场调整的超额收益率，对超额收益率进行了显著性T检验，其次，建立回归模型，分析了超额收益率产出的影响因素，最后得出了结论并提出了笔者的建议。

摘要： 本文对共同基金与应计异象投资策略进行了研究。如果会计应计与未来股票回报之间呈现负相关，则利用这种应计异象来构造投资组合，也就是买入会计应计较低的组合，卖出会计应计较高的组合，可以获取显著的超额回报。基于中国证券市场的开放式股票型基金的交易数据(来源：国泰安GTARSC数据库)，研究发现，积极利用可能的应计异象作为投资策略的共同基金，其超额收益显著高于未积极利用者(根据Fama—French三因子及Carhart四因子模型衡量的超额收益)。此外，相对于纯本土基金，中外合资基金更倾向于利用可能的应计异象来构造投资组合。这暗示着，鼓励本土基金公司与外资进行合作，可能有助于强化机构投资者在提升市场效率中的角色。

摘要： 本文对共同基金与应计异象投资策略进行了研究。如果会计应计与未来股票回报之间呈现负相关，则利用这种应计异象来构造投资组合，也就是买入会计应计较低的组合，卖出会计应计较高的组合，可以获取显著的超额回报。基于中国证券市场的开放式股票型基金的交易数据(来源：国泰安GTARSC数据库)，研究发现，积极利用可能的应计异象作为投资策略的共同基金，其超额收益显著高于未积极利用者(根据Fama—French三因子及Carhart四因子模型衡量的超额收益)。此外，相对于纯本土基金，中外合资基金更倾向于利用可能的应计异象来构造投资组合。这暗示着，鼓励本土基金公司与外资进行合作，可能有助于强化机构投资者在提升市场效率中的角色。

摘要： 本文对共同基金与应计异象投资策略进行了研究。如果会计应计与未来股票回报之间呈现负相关，则利用这种应计异象来构造投资组合，也就是买入会计应计较低的组合，卖出会计应计较高的组合，可以获取显著的超额回报。基于中国证券市场的开放式股票型基金的交易数据(来源：国泰安GTARSC数据库)，研究发现，积极利用可能的应计异象作为投资策略的共同基金，其超额收益显著高于未积极利用者(根据Fama—French三因子及Carhart四因子模型衡量的超额收益)。此外，相对于纯本土基金，中外合资基金更倾向于利用可能的应计异象来构造投资组合。这暗示着，鼓励本土基金公司与外资进行合作，可能有助于强化机构投资者在提升市场效率中的角色。

摘要： 本文对共同基金与应计异象投资策略进行了研究。如果会计应计与未来股票回报之间呈现负相关，则利用这种应计异象来构造投资组合，也就是买入会计应计较低的组合，卖出会计应计较高的组合，可以获取显著的超额回报。基于中国证券市场的开放式股票型基金的交易数据(来源：国泰安GTARSC数据库)，研究发现，积极利用可能的应计异象作为投资策略的共同基金，其超额收益显著高于未积极利用者(根据Fama—French三因子及Carhart四因子模型衡量的超额收益)。此外，相对于纯本土基金，中外合资基金更倾向于利用可能的应计异象来构造投资组合。这暗示着，鼓励本土基金公司与外资进行合作，可能有助于强化机构投资者在提升市场效率中的角色。

摘要： 在跨期资产定价模型中,风险与股票指数收益尚无定论,近来研究的争论集中于风险厌恶的周期性(顺周期或逆周期).本文着重研究经济周期对风险厌恶和非对称波动的时变特征的影响,通过引入GARCH-M模型、马尔可夫转制模型和一般均衡资产定价模型,试图建立一个风险厌恶、股票价格非对称波动、经济周期的分析框架.研究结果表明,风险厌恶是状态独立和顺周期的,同时发现股票市场的非对称波动在经济繁荣时期较弱.风险厌恶的顺周期特征不仅有助于我们理解特定风险水平下在经济繁荣时期投资者要求更高的风险溢价,也有助于我们理解经济繁荣时期股票市场非对称波动的弱化。

摘要： 本发明涉及一种基于供电煤耗和投资收益率关联性的燃煤发电机组冷端优化统计分析方法，包括步骤：步骤1、从机组PI系统中读取数据测点，并进行数据预处理；步骤2、对选出的每一次循环水泵运行方式变化前后半小时内相关测点进行供电煤耗和投资收益率计算。本发明的有益效果是：本发明可用于1050MW燃煤发电机组的冷端优化问题，基于机组PI数据统计分析，给出了计算公式并推导出供电煤耗和投资收益率两个优化指标的内在关系，基于此内在关系给出了机组冷端优化的指标选择方法，可以指导业务人员快速进行冷端优化操作并得到更优的优化结果，可为发电企业提供优化建议，对燃煤发电机组的经济运行具有重要意义。

摘要： 一种收益率影响因子选择方法及装置，涉及数据分析领域，用以高效准确地选择出对收益率影响较大的因子组。所述方法包括：确定第一因子组集合，所述第一因子组集合包括多组对收益率有影响的因子的组合；检验所述第一因子组集合中各因子组与收益率的因果关系，将与收益率存在因果关系的因子组保存到第二因子组集合中；针对所述第二因子组集合中的每个因子组，根据所述因子组中各因子的特征值，预测所述每个因子组在未来的第一时间段内的对应的收益率曲线；在第二时间段内指定的金融环境下，计算历史收益率实际曲线和每个因子组对应的收益率曲线的拟合度，根据AUC的大小排序，选择对收益率影响程度大于阈值的因子组。

摘要： 本公开提出一种客户贷款收益率等级预测方法及系统，方法包括：获取历史放款客户的客户数据；基于所述历史放款客户的客户数据建立建模样本，并计算历史放款客户的客户贷款收益率等级，基于所述建模样本和所述历史放款客户的客户贷款收益率等级，利用机器学习算法进行拟合训练，以建立客户贷款收益率等级预测模型；获取无额度客户的客户数据，并根据所述无额度客户的客户数据，利用所述客户贷款收益率等级预测模型预测所述无额度客户的客户贷款收益率等级。本公开的方法可以预测客户贷款收益率等级且预测准确度较高，同时确保了银行的贷款收益。

摘要： 本公开提供了一种股票收益率预测方法，涉及人工智能技术领域。该方法包括：获取多个历史时段的原始股票特征数据，将原始股票特征数据拆分为训练数据集和测试数据集；对训练数据集进行特征工程处理，得到标准样本集；根据预设分批策略对标准样本集进行分批，得到每批标准样本集；分别以按日分批的收益率的秩和隐因子层的相关系数为目标函数，将每批标准样本集输入股票收益率预测模型进行训练，得到训练好的股票收益率预测模型。本公开还提供了一种股票收益率预测装置、设备、存储介质和程序产品。

摘要： 本发明公开一种基于神经网络模型的总资产收益率的文本回归预测方法和系统方法包括S1：收集公司的年报和半年报，以及对应的总资产收益率；S2：从收集到的年报和半年报中提取出董事会报告或管理层讨论与分析部分的多个文本，对提取出的多个文本进行预处理；S3：根据预处理后的多个文本构建数据集，将数据集分为训练集、验证集和测试集；S4：建立神经网络模型，利用所述训练集和验证集训练所述神经网络模型，利用测试集测试所述神经网络模型，得到训练好的神经网络模型；S5：利用训练好的神经网络模型进行总资产收益率的预测。本发明同比一些传统经典模型，在预测的准确度和训练时长上都有一定的优势。

摘要： 本公开提供的一种基准利率收益率曲线构建方法及相关设备，基于目标金融市场利率，确定在各第一预设期限点对应的第一贴现因子，其中，第一预设期限点为目标金融市场利率中的计息期限点；利用第一贴现因子，构建第一收益率曲线；基于隔夜指数掉期，确定在各第二预设期限点对应的第二贴现因子，其中，第二预设期限点为隔夜指数掉期中的利率掉期期限点；利用第二贴现因子，构建第二收益率曲线；利用第一收益率曲线和第二收益率曲线，构建基准利率收益率曲线。本公开通过目标金融市场利率和隔夜指数掉期，构建基准利率收益率曲线，方便相关从业人员利用该基准利率收益率曲线对金融产品及衍生品进行现值计算、估值和预测未来利率。

摘要： 本发明提供一种考虑节点负荷收益率的综合能源服务商动态聚合方法，构建基于IEDN的IESP运行结构，运行结构包括服务商管辖范围内的网络基础和EH，网络基础是以配电网为核心，通过EH耦合配气网与配热网的IEDN。本发明还构建了EH输入输出模型，基于节点收益率的IESP聚合原理进行聚合，再根据初始聚合激励获取节点资源的聚合收益，构建节点收益率计算模型，建立聚合激励动态修正模型，结合修正模型建立节点负荷聚合潜力计算模型，最后建立IESP聚合收益最大化模型，得到节点的负荷动态聚合方法。本发明充分聚合IEDN内的电、气、热资源，量化聚合过程中的实时贡献度，识别出有利于提升效益的关键节点，提高了聚合收益。

摘要： 本申请提供了一种实时收益率预测方法、装置、电子设备及存储介质，涉及数据分析领域，旨在准确预测下一单位时间的实时收益率。所述方法包括：获取历史时间段内的多种投资数据并进行特征提取，得到多种历史投资特征；确定多种历史投资特征两两之间的相关度；剔除多种历史投资特征中与其他历史投资特征不相关的历史投资特征，将剩余的多种历史投资特征存储到特征库中；获取当前时间段内的多种投资数据并进行特征提取，得到多种投资特征；依据特征库中各个历史投资特征的特征种类，对多种投资特征进行特征选择，得到多种当前投资特征；根据多种当前投资特征和多种历史投资特征，预测当前时间段的下一单位时间的实时收益率。

摘要： 本发明公开了一种交易收益率的预测方法及装置、存储介质、电子设备。其中，该方法包括：获取目标产品的历史交易数据，根据历史交易数据中的历史特征数据以及目标周期，确定历史走势数据；通过滑动窗口将历史走势数据划分为多个初始训练样本，其中，初始特征样本包括至少一个特征因子，初始预测样本包括至少一个预测因子；结合与特征因子对应的特征因子数据以及与预测因子对应的预测因子数据，确定模型训练样本；将实时交易特征数据输入至交易预测模型，以得到目标产品在下一时间段的交易收益率预测结果。本发明解决相关技术中，采用人工决策或半自动化的方式，难以分析得到准确、客观的行情信息的技术问题。

摘要： 本发明提供了一种金融市场债券投资收益率分析方法及装置，应用于大数据技术领域，该方法包括：获取用户自定义的金融市场债券投资数据之间的四则运算表达式字符串，所述四则运算表达式字符串包含变量编码；对所述四则运算表达式字符串进行预处理，获得预处理结果；在预处理结果为预处理成功时，校验预处理后的四则运算表达式字符串中所有字符的合法性；在字符校验结果为合法时，校验预处理后的四则运算表达式字符串中变量编码的合法性与可用性；在变量编码校验结果为合法且可用时，计算预处理后的四则运算表达式字符串，获得计算结果；分析金融市场债券投资收益率。本发明可以对金融市场债券投资收益率进行灵活分析，实用性和灵活性好。